【ACY證券】美聯儲決議動力不足，黃金空頭今晚緊盯英國央行

今日淩晨，美聯儲發佈了11月份的利率決議，再度加息75基點。由於力度符合預期，各大股指與黃金同時沖高。然而在鮑威爾發佈會之後，全球市場一片血洗，標普十一大板塊更是全軍覆沒。金價也在沖至1670關口後，快速回落至1630美元，最終大幅收跌。不過不管是股指還是黃金都在關鍵位置獲得支撐，暫時還未跌破。這是由於75基點加息和鮑威爾講話內容都沒有太過出乎市場的意料，雖然看似波動很快，但是動能並不充足，很難突破關鍵支撐。現在的關鍵是，能否出現新的消息面能提供趨勢動能。今晚的英國央行利率決議正是值得關注的機會。

英國與歐洲平均電價變化

英國當下的通脹率在發達國家中可謂“首屈一指”，CPI、PPI、核心通脹以及薪資漲幅絲毫沒有受控的跡象。這和英國央行加息緩慢不無關係，作為首批從去年就開始加息的發達國家，英國現金利率至今也才加至2.25%，遠低於西方的平均水準。另一方面，英國通脹同樣受到對俄能源禁令的影響。雖然一般是說歐洲天然氣價格暴漲，但由於英國儲氣設施少（本身是天然氣生產國），且能源結構本身就對天然氣依賴較大，因此由圖可見，氣價暴漲實際上對英國電力成本的影響反而更大。 英鎊與英債的波動反而比歐元與歐債更加明顯，簡單來說，每當歐洲天然氣價格大漲，歐元兌英鎊的匯率會大幅走高。

英美德國債利率對比

既然如此，英國央行理應加快緊縮步伐，今晚應該加息100基點才對，的確有不少交易者都是這麼想的。但問題在於英國的金融系統不允許央行這麼做。9月底鬧得沸沸揚揚的英國任期最短首相風波本質上是國債價格波動引發的金融系統性風險。換句話來說，就是英債利率再漲，市場就要撐不住了。由圖可見，自從9月底開始，在其他西方國家債券利率隨加息上升的過程中，英債利率卻持續下滑。圖中紅色水平線可以視為英國金融系統的崩潰臨界點，央行需要在將利率控制在臨界點下方，直到經濟恢復正常。因此英國央行同樣有理由加息50基點，尤其是考慮到週二試水量化緊縮QT，很可能是打算換一個政策緊縮的手段，以緩解政策衝擊。

值得注意的是，央行和政府職能是不同的，對英國央行來說，經濟差還能歸咎於政局的搖擺不定，但通脹過高就一定有央行的責任。因此從概率上來看，英國央行更有可能加息75基點。但是目前市場對此搖擺不定，概率在50-100基點間離散分佈，很難做出明確的預期。換一句話來說，一旦央行政策落地，觸發的行情震盪可能比今早美聯儲加息更為明顯。

XAUGBP一小時圖

考慮到美元的波動性較大，想要提高勝率的話可以考慮做空以英鎊計價的黃金價格。從英鎊黃金一小時圖來看，200均線穩定向下，均線及跌平跌中繼形態提供高位阻力。如果今晚英國央行選擇加息50基點，或在加息75基點後釋放鴿派態度，那麼就有做空黃金的機會。交易策略應該採用突破跟隨，等待價格跌破1430再行跟隨空單，可以配合CCI趨勢指標下穿-100線的空頭信號。第一目標位置在1410附近。如果真的只加息50基點，英鎊金價甚至可能跌破1400大關，並繼續向下運行。

今日關注資料  

20:00 英國央行發佈利率決議

20:30 英國央行行長貝利召開發佈會

20:30 美國當周初請失業金人數

22:00 美國10月ISM非製造業PMI

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