什麼是投資最重要的事？ ft. 加密貨幣之熊市生存指南

2022 年 7 月 4 日

這是你經歷過的第幾個熊市？第幾次的投資大虧損？

這是市場極度恐慌的熊市，卻也往往是資深投資人的進場加碼良機。但如果你跟市場一樣恐慌，那麼我並不是要鼓吹你加碼，因為往往一低還有一低低。

我想先跟你分享，過往兩個大起大落的投資標的：

一、Agora（API）
來自中國的声网公司，是 Clubhouse 背後的核心語音服務供應商。2021 年初 Clubhouse 盛極一時，我也寫過兩篇觀點文章：

當時我評估技術上以 WebRTC 實作同樣功能，雖然看似不難，但實際上應仍容易有語音延遲等問題。至今 Twitter Space 和 Discord voice/stage channel 確實在即時語音品質上仍有待加強，尤其後者幾乎在每場 AMA 都會有某人聲音突然聽不到的問題🫤

然而，「聲音社交」最終僅成為既有社交產品的一部分功能，而未能獨立成項為單一類別產品（feature, not product)。此外，「中國政府因素」導致海外上市的中國概念科技股幾乎全面慘跌，Agora 更是自高點跌落超過 90%。

二、元太（8069.TWO）
專門做電子紙顯示螢幕的台灣廠商。如果你手上有任何廠牌的電子書閱讀器，那麼幾乎都是出自元太的電子紙螢幕。

我曾在 2014 年分析看好其發展，當時亞馬遜力攻電子書市場，我也買過最低定價達 US$69 的 Kindle 電子書閱讀器（使用至今）。

電子書市場最終仍只佔約三成整體書市。元太股票價格則自 2020 年底開始大漲，與當年相比已攀升約 6-10 倍。

什麼是投資最重要的事？

這兩個案例，一個是虧損可達 90% 的投資，一個是可賺到 9 倍的投資。聽起來錯過後者更可惜，是嗎？

然而這兩次分析經驗，都帶給我同等深刻的學習機會，也讓我能更豁達地看待投資一事。相較起來，Web3 幣圈的 crypto 資產暴漲暴跌，亦非奇事。

資深的投資人，應該都能看得出來前面的案例敘述，忽略了太多投資應重視的細節（譬如財報分析），以及缺乏更深入的「第二層思考」（譬如「我的看法正確的機率有多高？」）。如果你不重視其中因子，可能只是把投資視為賭博獎券而已；但，這也不見得是壞事。

我認為投資最重要的事，是先認清楚自己是什麼樣的人，能承擔什麼樣的風險與投資行為模式，才能對自己的投資計劃有合適的安排。譬如，你認清自己是更追求獲利、或是避免虧損嗎？

接著，誠如《投資最重要的事》所言：「當你得不到想要的東西時，就會得到經驗。」「最有價值的教訓都是在困難時期學到的。」所以當前的熊市，不正是你最佳的研習時機嗎？

在台灣做 Podcast 爆紅的股癌，成為許多年輕人追捧的對象，也在書中鼓勵人們去閱讀「原型資訊」（原始資料），而不要輕信「加工知識」。因此在熊市中最重要的生存指南，是明白自己的不足，並且靜下心來學習具有價值的第一手知識經驗，培養自己判斷的智慧。

畢竟，只有在市場恐慌時，仍能從容不迫的人，才有底蘊在別人恐懼時貪婪。

我們花了些時間，籌備了一場長達三個月的研習徵文活動，讓你能沉下心來，挑選感興趣的領域議題去研習，然後分享自己的心得成果。譬如，你可以去學習傳統投資學視角來反思 DeFi 產品，你也可以去研究貨幣經濟學來思考 crypto 能否打敗傳統貨幣。你準備好沉澱心境，跟我們一起潛到更深更遠的地方，來參加「慢步調.熊市.研習.徵文」了嗎？